• 三维通信（002115）某券商发表业绩的点评报告，维持08年和09年的eps预测分别为0.85元和1.22元，维持买入评级，目标价35元。

  主要观点：公司发布2007年度业绩快报，净利润同比增长38.25%，每股收益0.54元。2007年度内公司实现营业收入26804.30 万元，比去年同期增长 27.56%，实现营业利润3836.69 万元，比去年同期增长 79.99%，实现归属于母公司净利润4198.41 万元，比去年同期增长38.25%。公司经营业绩增长的主要原因为：1）公司积极开拓市场的同时加强成本费用控制，营业收入与净利润稳步增长。2）公司对杭州紫光网络技术有限公司的股权收购，导致公司营业收入和净利润增长。我们认为：我们前期对公司07年的业绩预测是0.51元，目前公告业绩0.54元，小幅度超预期；维持08年和09年的eps预测分别为0.85元和1.22元，维持买入评级，目标价35元。

  我们重申看好公司未来发展的主要原因：1、 07年新收购了紫光网络技术有限公司，成为爱立信的射频器件供应商， 08年内与爱立信的合作将有量的突破。预期公司将积极拓展与其它主流通信设备制造商的合作，未来三年公司射频产品销售存在巨大的新增市场空间。2、公司新近研发的远端射频单元（td-rru）取得重大进展。rru研发与生产的技术复杂、准入门槛高，目前通信配套厂家中仅有京信、国人和三维出产品。rru作为td-scdma和wcdma基站的核心射频模块，参考历年以来运营商对2g系统的投资情况，预计rru的投资将达到系统设备总投资的30％左右。 08/09两年内，预期td系统设备投资额度分别为120亿和240亿，则rru的投资预测分别为36亿和72亿，谨慎预计公司可获得5％左右的份额。相对于公司现有主营业务收入规模（2亿），新增市场空间巨大。3、中国联通g网和c网两网分拆，c网并入中国电信，无线网络的重大调整将新增大量的无线网络优化需求。此外，同等条件下3g基站的覆盖距离为2g基站的60％，为了保证网络通信质量，3g基站必须比2g基站更密集。综合考虑联通g/c两网分拆以及3g规模建设带来的影响，预计08年和09年无线网络优化服务的市场增长率将分别达到50％和80％。

  简评：公司属于3g概念受益股，未来2年复合增长超过50％，前期1791万股限售股解禁上市后密集换手，新进入资金成本在27元以上。27元以下价位有长线重点关注价值。广发研发中心行业研究员的报告观点给予估值30元。

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